贝塔与阿尔法的区别

挑选主动管理的权益型时，有两个指标值得关注：阿尔法系数和贝塔系数。这两个指标与金融领域的威廉·夏普教授有关，他提出了著名的夏普比率。那么这两个系数究竟代表什么含义呢？如何运用它们来挑选表现更佳的呢？我们来一探究竟。

关于贝塔系数（β）：贝塔收益是指业绩评价基准的涨跌所获得的被动收益，可以理解为承担市场（或行业）风险所带来的平均收益。贝塔系数衡量的就是收益相对于基准收益的总体波动性。β越高，意味着相对于基准的弹性和波动就越大。当市场上涨时，会涨得更多；反之，市场下跌时，也会跌得更多。如果β=1，代表这只的波动和基准保持一致。如果β大于1，说明这只的波动性比基准更大；反之，如果β小于1，说明这只的涨跌幅度会比基准更小。在挑选主动管理时，需要根据具体的市场行情来判断β大小是否合适。

接着，关于阿尔法系数（α）：阿尔法系数就是的实际收益和贝塔收益之间的差额，也就是超越基准的超额收益。对于主动管理的偏股型而言，阿尔法系数反映了经理的主动投资能力。α越大，通常说明经理的选股能力越强。不过需要注意的是，虽然阿尔法收益很重要，但的业绩是由阿尔法收益和贝塔收益两部分构成的，两方面都要考虑到。在选择主动管理时，除了关注的阿尔法外，还需要阅读的定期报告，留意的行业配置能力。

那么，在选择主动管理的时候，是否α越大的就越值得投资呢？答案是不一定。因为的业绩是由阿尔法收益和贝塔收益两部分构成的，单纯追求高α可能会忽视其他因素如市场风险等的影响。因此在进行投资决策时需要全面考虑的业绩和风险。